Dr. Mabuse (Rudolf Klein-Rogge) ist ein Mann mit vielen Gesichtern, der ein heimtückisches Doppelleben führt: Als Psychopathologe hat hypnotische Fähigkeiten und wird als angesehener Wissenschaftler gefeiert. Doch heimlich betätigt er sich als skrupelloser Bandenchef und betreibt unter anderem eine unterirdische Geldfälscherwerkstatt, mit der er seine Unternehmungen und eine international operierende Verbrecherorganisation finanziert. Ob als Hotelchef, Zauberer oder Spieler – Mabuse wählt geschickt seine Identitäten und kann dank seines “magischen Auges” seine Mitmenschen mühelos manipulieren und steuern. Doch auf dem Höhepunkt seiner Macht klinkt sich der Staatsanwalt von Wenk (Bernhard Goetzke) in das verbrecherische Spiel des Schwindlers. Er ist dem Bösewicht auf der Spur und kann sich der Hypnose des Betrügers zu widersetzen. So gelingt es ihm, Mabuse in die Enge zu treiben.
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