Der Bajazzo Canio (Richard Tauber) reist mit seiner Commedia-dell’arte-Truppe durch die Lande und liebt es, Menschen zum Lachen zu bringen – keinen Spaß versteht er jedoch, wenn es um seine Frau Nedda (Steffi Duna) geht, die tatsächlich eine Affäre mit dem Offiziersschüler Silvio (Esmond Knight) hat. Als Canio davon erfährt, tobt er vor Eifersucht und eine Tragödie bahnt sich an...