Der italienische Regisseur Dario Argento greift den Plot des französischen Schriftstellers Leroux wieder auf und realisiert den Schauerroman mit den formalen Mitteln aus der Frühzeit der Cinematographie.
Inhalt: Was passiert mit einem Baby, das in einem Binsenkörbchen auf einem trüben Wasser eines unterirdischen Flusses treibt? Es wird ein Phantom (Julian Sands), es wird das Phantom der Oper - gerettet und großgezogen von Ratten. Mit Eindringlingen in sein Reich macht das Phantom kurzen Prozess. Wer sich sein Labyrinth wagt, stirbt.
Als die hübsche Sopranistin Christine Daaé (Asia Argento) an die Oper kommt, verliebt sich das Phantom in sie. Es schwört ihr, sie ganz nach oben an die Karrierespitze zu bringen. Christine verfällt dem Phantom, das unterdessen gegen Carlotta Altieri (Nadia Rinaldi) vorgeht, die Konkurrentin der jungen Sängerin...
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